【天天新要闻】大行唱淡体品股 李宁急挫半成

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港股连升两日后，昨日表现回软，全日跌305点，收市报19110点。市场一直憧憬内地出台刺激经济措施，惟内需消费股未等到好消息而受压，体育用品股首当其冲。大行表明，可能下修相关体育用品股的全年增长目标，李宁（02331）急挫半成。

花旗发表研究报告指出，面对耐克（Nike）在大中华区的销售表现强劲，加上爱迪达（Adidas）的库存趋于正常化，势必令中国的体育用品品牌毛利率受压。其中，在3月至5月期间，按人民币计价，耐克在大中华区的销售额按年升25%，EBIT（除息及税前盈利）更急升约80%。

在毛利率受压的前提下，花旗下调李宁及安踏（02020）今明两年的盈利预测，又预期中国体育用品品牌的股价将出现一定波动，直到公布季度业绩后的7月至8月为止。

花旗料毛利率受压

花旗下调李宁目标价逾13%，由72.4元降至62.7元，安踏目标价则下调近17%，由原先的129.5元降至107.8元，惟维持两家公司的“买入”投资评级。

另外，富瑞完成了今年第二季度的调研后，考虑了一众体育用品股，包括李宁、安踏、斐乐（FILA）、耐克及爱迪达在内地的表现。该行直言，整体市场的增长或放缓，部分体育品牌的线下渠道，在6月甚至出现按年下跌的情况。

富瑞表示，考虑到今年第二季业绩将会逊预期，内地体育用品行业今年的增长目标，有机会需要下调3%至5%。

李宁昨日低见41.35元，收报41.85元，跌4.9%。安踏早段跌逾2%至82.1元喘定，收报83元，跌幅收窄至1.2%。

耐克及爱迪达的代工商申洲（02313），低见74.8元，收报75.2元，跌3.2%。361度（01361）先升后跌，收市跌1.6%至3.66元。

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